Редкие сделки с акциями

Люди, которые чаще всего покупают и продают акции, в среднем зарабатывают 11,4% в год, тогда как весь рынок показывает результат 17,9%. Почти вся разница в 6 с лишним процентных пунктов уходит на комиссии за сделки. Если не учитывать эти расходы, доходы активных и неактивных инвесторов оказываются примерно одинаковыми.

Стоимость

Ничего не стоит. Сложнее всего — сдержаться, когда видишь новости и хочется сразу совершить сделку.

Эффект

Исследование охватило 66 465 семейных счетов у американских брокеров со скидками за период с 1991 по 1996 год. Группа с наибольшей частотой сделок получала в среднем 11,4% годового дохода, тогда как весь рынок показывал 17,9%, а средний показатель по всем семьям — 16,4%. Средний уровень оборота акций в год составлял 75%, то есть за год менялось три четверти портфеля. Разница в валовом доходе (до вычета комиссий) между активными и неактивными инвесторами оказалась минимальной, поэтому основная разница в результатах обусловлена именно транзакционными издержками (США, 1991–1996 гг.).

Примечания

Данные относятся к США 1990-х годов. Структура комиссий и налогов на сделки на фондовом рынке Китая отличается, но принцип «чем выше частота сделок, тем ниже итоговый доход» остается верным. Информация не является инвестиционной рекомендацией. 〔2014〕 〔2014〕 〔2014〕 〔2014〕 〔2014〕 〔85〕 〔85〕 〔85〕 〔250000000000〕 〔250000000000〕 〔40000000〕 〔150〕 〔5166,35〕 〔0,5〕 〔0,5〕 〔880000000000〕 〔808000000000〕 〔254000000000〕 〔2012〕

Источники · 3

1. Barber BM, Odean T (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance 55(2):773-806. doi.org/10.1111/0022-1082.00226
2. An L, Lou D, Shi D (2022). Wealth redistribution in bubbles and crashes. Journal of Monetary Economics 126:134-153. doi.org/10.1016/j.jmoneco.2022.01.001
3. 同文作者公开的工作论文稿（2021 年 10 月，国内数字按它逐字核对）. personal.lse.ac.uk/loud/AnLouShi.pdf