Jual saham yang nilainya turun sesuai aturan yang telah ditentukan — jangan coba meratakan biaya dengan membeli lebih banyak — Ada konteks luar negeri

Rujukan asing; periksa aturan Indonesia. Sifat dasar manusia mendorong kita untuk menjual saham yang untung dan menahan saham yang rugi. Berdasarkan data 7 tahun dari 10000 akun di AS, saham yang naik dijual sekitar 50% lebih sering daripada saham yang turun. Investor yang sama juga cenderung menambah posisi pada saham yang merugi. Namun, selama tahun berikutnya, saham merugi yang tidak disukai tersebut berkinerja lebih buruk daripada saham untung yang dijual dengan selisih rata-rata 3,4 persentase poin.

Biaya

Tanpa biaya sama sekali. Bagian yang sulit adalah mengakui kerugian dan benar-benar menjual saham tersebut.

Manfaat

Studi ini meneliti setiap transaksi yang dilakukan oleh 10000 akun di pialang diskon AS dari 1987 hingga 1993. Proporsi saham menguntungkan yang dijual (PGR) adalah 0,148, sedangkan proporsi saham merugi yang dijual (PLR) adalah 0,098 — selisih 0,050 dengan nilai t melebihi 35. Dengan kata lain, saham yang naik dijual lebih dari 50% lebih sering daripada saham yang turun. Investor juga lebih sering membeli saham yang merugi: tingkat pembelian kembali untuk saham merugi adalah 0,135 versus 0,094 untuk saham untung, sekali lagi dengan signifikansi statistik yang kuat. Data tersebut juga membantah keyakinan bahwa “saham yang terjebak pada akhirnya akan bangkit kembali.” Selama tahun berikutnya, kelebihan imbal hasil dari saham untung yang dijual melampaui saham merugi yang ditahan sebesar 3,4 persentase poin. Kelebihan imbal hasil ini merepresentasikan kinerja di atas indeks pasar. Sebagai ilustrasi konkret, menjual saham merugi senilai sekitar Rp17.998.000 (nilai sumber: $1000) alih-alih saham yang menang akan menghasilkan imbal hasil sekitar 4,4% lebih tinggi pada tahun berikutnya; angka ini mencakup penghematan pajak dari penjualan dini berdasarkan aturan pajak AS (1987-1993).

Catatan

Indonesia: gunakan langkah setempat untuk bab 5; hak, denda, dan tenggat asing bukan aturan Indonesia. Catatan sumber: Poin ini membahas keputusan “menjual atau tidak menjual”; poin 15 (“hindari perdagangan berlebihan”) membahas seberapa sering melakukan perdagangan — keduanya tidak saling bertentangan. Mengikuti aturan yang telah ditentukan justru mengurangi jumlah perdagangan. Secara matematis, membeli lebih banyak saham memang menurunkan biaya rata-rata per saham, tetapi memperlakukannya sebagai cara untuk memulihkan kerugian adalah hal yang keliru; langkah itu hanya menambah jumlah modal yang tertanam dalam satu saham (lihat poin 19, “jangan pertaruhkan segalanya pada satu saham”). Perhitungan pajak hanya berlaku untuk sistem AS dan tidak bisa langsung diterapkan di Tiongkok; semua kesimpulan lainnya tetap sah. Data berasal dari akun-akun di AS pada tahun 1980-an–1990-an; biaya perdagangan dan aturan pajak berbeda bagi investor saham A. Informasi ini tidak dimaksudkan sebagai nasihat investasi. 〔3.4〕 〔3.4〕 〔0.148〕 〔0.098〕 〔0.05〕 〔0.135〕 〔0.094〕 〔4.4〕 〔4.4〕

Sumber · 1

1. Odean T (1998). Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? The Journal of Finance 53(5):1775-1798. doi.org/10.1111/0022-1082.00072